在过去的一个半月时间里，青山研究院对127家环保（或主营为环保）企业的年报做了深度分析，同时我们还对部分企业家做了深度的访谈。
我们希望和环保行业更多的老兵们一起深入交流，深入分析当前的困境，同时也尝试去探索行业发展的方向。
在这篇分析文章中，没有对上市公司进行排名，因为这是一个很复杂的问题，把所有不同赛道不同商业模式的公司放在一张表上进行排名，不是容易的事儿，更不是这篇文章要做的事儿。
在我们研究的127个样本中： 93家企业营收增加，其中增长超过50%的有20家； 71家企业净利率出现下滑，其中15家净利率为负； 54家企业净利率低于10%； 55家企业现金流为负； 15家企业处于亏损状态；
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为了能把事儿简化同时又讲清楚，最终我准备通过三个大问题和三个大趋势的方式与大家分享我们的研究成果。
人要活着就得吃饭，条件好的时候吃点营养好的，条件差的时候，就顾不上营养了，先填饱肚子再说。
至于为什么那时候油水这么大，我在以前的文章里也谈过，背后的原因并不复杂。
二是，监管不实，工程或设备只要摆在那里就行，甚至不用运行，更没人关心运行后是否可以达标；
三是，借款不难，在这一轮去杠杆之前，身边很多朋友在商学院里听到的学到的都是只是加杠杆，很少有老师告诉他们还有去杠杆这么一回事，而在环保行业高速发展的时期，银行的信贷专员三天两头的堵在公司门口，不是催款，是催贷；
上一轮PPP大跃进，很多人敢去豪赌的原因，正是把上面三点作为依旧有效的假设前提。
环保这个市场在慢慢走向成熟，虽然距离健康还有很大一段距离，但那些病态致富机会正在逐渐消失。
朋友圈里有位环保行业的资深从业者朋友，曾经给大家提过一个问题，其实是一个很好的思想实验：
如果按照营收排名，行业里现有的前50强环保公司全部消失，对行业会有影响吗？
这个问题的前半句话是在上市公司的报表中可以清晰看到的，那就是绝大多数公司依旧负债高筑，杠杆不仅高还很贵。
后半句话“蚕食生态链下游生存空间”是在表外的，也就是很难从环保上市公司的报表里直观的看到。
结合我们上面讲到的问题一，环保企业少有具备差异化竞争力的企业，而在这种情况在，又在使用很高很贵的杠杆，结局会怎样？
当然，用词可能有点过了，不过这背后的运转逻辑很清晰，总得有人来为奢侈的杠杆买单。
最后，上游用杠杆的企业只能在成本上做文章，除非有技术上的突破，否则只能把镰刀伸向下游的供应商。
今年以来，身边大批做产品的朋友已经感受到镰刀的威力了，以前去和上游谈业务还能坐下来喝喝茶，现在过去，如果报价稍不注意， 抱歉，我没时间和您扯淡。
供应商们激烈的肉搏战开始了，谈判现场变成了，整成拍卖会，最后即便拿到订单的人，也丢掉了底裤。
一位做产品的朋友坦言，不赚钱也得干，不能下牌桌，先活着才能有熬出头的一天。
03问题三恶化的现金流近半数企业“命悬一线家企业现金流为负值，另外总共有超过七成企业的现金流在命悬一线的边缘徘徊。
明明自己干的是个民生的微利行业，却搞得自己时刻都有崩盘的风险，资金链说断就断。
有些企业家甚至铤而走险，搞起了短债长投，本来现金流就很差，这么一操作，这基本等同于就自杀式进击。
在行业大发展的时候，做大成了企业终极目标，在这种错误的战略指引下，执行层就变成了大干快上，对项目缺少严谨的评估，甚至把常识抛之脑后，把经营变成了赌博。
市政生活污水处理厂，包括很多工业污水处理厂很多都是被拖欠运营费用，而各种环保工程的补贴也是拖后再拖后才能到位，这就在客观上给企业带来很大的经营压力。
进而影响公司的效益，这其实也是很多公司业绩下滑乃至亏损甚至崩盘的很重要的原因。
讲完了问题，那我们再来看看行业里做的还不错的企业是如何应对这些问题的，虽然不可一概而论，但还是有参考价值的。
关于这个大问题，青山研究院在过去一个半月的时间里，也就是环保上市公司陆续开始发布财报开始到现在，除了挨个深入分析了每家企业的半年报，同时我们还对行业里一些至少现在看起来发展还算不错的创业者进行了深度访谈。
趋势一加速战略转型横向和纵向两条路十四五开局之年，环保行业其实发生一个堪称现象级的事件，就是环保公司改名字。
前者是目前大多数环保公司在使用的方式，比较适合具备较好客户资源的企业，而后者适合技术型的产品公司，上半年的财报中，我们发现已经有公司在这方面取得了很好的突破，从而带来了业绩的快速提升。
咨询、设计、投资、工程、设备、运营，这条线上的玩家，都在想着吃掉上下游。
即便是混改成功，多数情况下，这并不改变一家企业的战略，仅是在资源层面又有更多的相信空间。
趋势二商业模式的转变从投资到服务谈到环保企业商业模式的转变，不少朋友第一想到的可能是，国央企的进入导致环保企业被迫从原来的投资驱动变成服务驱动。
未来十年，以投建为主的环境污染治理业务逐步减少，而环保产业进入存量时代，以运维等为主的服务市场将继续扩大。
在这种大背景下，企业的收益将不再是信息不对称带来的机会，而是来自技术进步和精细化的管理。
只有当内卷发生时，玩家才会去琢磨如何把活儿做细做好做出差异化，而日本和德国的精细化工业也正是在其大内卷的时代背景下磨练出来的。
趋势三集中优势兵力争夺优质地区的环保业务我记得在一次环保行业的峰会，一位上市公司的环保老总讲过这样一个感悟：
如果公司的主营业务不是做公益，那就不要去没钱的地方干环保，大量的例子在告诉我们，去这种地方干环保188金宝搏官网入口，成功是小概率，成仁是大概率。
经历过野蛮扩张之后的环保行业，吃过亏的企业都已经长了记性，这其中有一点是极其重要的，就是要去有钱的地方做环保。
“集中力量开拓优质地区业务188金宝搏在线入口，获取高质量市场订单。”这是环保上市公司用钞票趟出来的经验。
当行业里大部分玩家的精力都转向怎么做好服务，怎么把活儿做细做好做出差异化的时候，环保产业才有了真正的价值，环保人才有了真正的价值。
这句话放在环保行业很应景，经历过环保行业的大风大浪，见识过行业里的人情冷暖和世态炎凉，但依旧坚定的抱有前行的勇气。
