行情回顾：本周各板块涨跌不一，申万(2021)公用事业行业指数上涨0.6%，环保行业指数上涨0.7％。公用事业板块中水电涨幅较大，上涨1.2%，环保板块中环境修复涨幅较大，上涨3.7%。
（1）中共中央、国务院印发《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》，2030年，节能环保产业规模目标达到15万亿元左右。《意见》提出，大力发展绿色低碳产业。加快发展战略性新兴产业，建设绿色制造体系和服务体系，不断提升绿色低碳产业在经济总量中的比重。加快培育有竞争力的绿色低碳企业，打造一批领军企业和专精特新中小企业。大力推广合同能源管理、合同节水管理、环境污染第三方治理等模式和以环境治理效果为导向的环境托管服务。推动文化产业高质量发展，促进文化和旅游深度融合发展。积极鼓励绿色低碳导向的新产业、新业态、新商业模式加快发展。重点推荐：区域水务龙头【中原环保】；建议关注：【兴蓉环境】【洪城环境】。
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（2）江苏南通市空气质量持续改善行动计划实施方案，大力推动氮氧化物和VOCs减排。《方案》提出，强化VOCs全流程、全环节综合治理。如皋港化工新材料产业园、如东县洋口化学工业园、启东生命健康产业园、南通经济技术开发区化工园区以人孔、量孔、呼吸阀更换、罐车治理为重点，推进园区VOCs专项整治。到2025年，重点工业园区VOCs浓度比2021年下降20%。推进重点行业超低排放与提标改造。有序推进铸造、垃圾焚烧发电、玻璃、有色、砖瓦、水泥等行业深度治理。到2024年底，全市水泥和焦化企业基本完成超低排放改造。实施重点行业绩效等级提升行动。推进燃气锅炉低氮燃烧改造。重点推荐：碳监测仪器领军者【雪迪龙】；环境监测仪器专家【皖仪科技】【聚光科技】。
（1）国家能源局关于印发《配电网高质量发展行动实施方案（2024—2027年）》的通知。通知指出，要建设一批满足新型主体接入的项目。结合分布式新能源的资源条件、开发布局和投产时序，有针对性加强配电网建设，提高配电网对分布式新能源的接纳、配置和调控能力。重点工作包括创新探索一批分布式智能电网项目。面向大电网末端、新能源富集乡村、高比例新能源供电园区等，探索建设一批分布式智能电网项目。重点推荐：EPCOS模式的配电网专家【苏文电能】；风光+智能设备齐发展的【九洲集团】。
（2）陕西聚焦打造氢能全产业链，将形成2800亿元投资规模。陕西省将按照“一体两翼四支撑”的思路推动项目落地，即以百万吨级氢源基地建设为龙头，布局交通用氢、工业用氢两条产业链，建设科技研发、产业投资、装备制造及标准体系四个支撑，将整体形成2800亿元的投资规模。重点建设沿黄包茂、关中环线两条“氢走廊”，加快在西安、宝鸡、咸阳、榆林、渭南等地建设科研、装备制造和氢能供应基地，全方位构建氢能产业生态。重点推荐：氢能关键设备制造商【冰轮环境】【中泰股份】；建议关注：立足天然气管道运输，布局天然气产氢的【陕天然气】；透平机械龙头【陕鼓动力】。
本周专题：截至2024年8月17日，年内险资举牌次数已达到11次，超过2021-2023年任意一年，2021-2023年，险资年度举牌次数分别为1次、6次、9次。仅7月至今，保险公司举牌港股上市公司达6次。其中长城人寿举牌绿色动力环保；瑞众人寿举牌中国中免、龙源电力。从行业分布看，今年年内险资举牌集中在环保、公用事业、交运、银行等行业，具有低波、高股息特征。其中股息率超3%的占比为72.8%。我们认为，险资此轮举牌潮主要有三点原因：（1）新“国九条”下，金融市场进一步壮大长期投资力量和市场生态，保险资金权益投资有望进一步优化；（2）长端利率下行+高波动的股票市场给保险资金长期配置带来较大压力，基于长期投资价值的理念，险资倾向于选择高股息、低估值的股票作为投资标的；（3）新金融工具准则下，公允价值计量且其变动计入当期损益（FVTPL）类权益资产加剧利润表波动，险资增配业绩稳定的公司有利于平滑其财务报表波动。叠加2026年起非上市保险企业等将全面转向新准则，建议关注环保、公用事业中具备经营稳定、分红提升潜力的细分领域，如固废、水务、电力等板块。
投资建议：“十四五”国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更多要求，节能环保以及资源循环利用有望维持高景气度，建议积极把握节能环保及再生资源板块的投资机遇。重点推荐：国林科技、倍杰特；建议关注：冰轮环境、高能环境、伟明环保、旺能环境、华宏科技、中国天楹。“十四五”期间，能源结构低碳化转型将持续推进，风电和光伏装机依然保持快速增长，水电核电有序推进，同时储能、氢能、抽水蓄能也将进入快速发展阶段。重点推荐：南网科技、中国核电、华电重工、中泰股份、申菱环境；建议关注：穗恒运A、科汇股份、三峡能源、龙源电力、林洋能源、九丰能源、苏文电能、华能国际、国电电力。
风险提示：项目推进不及预期；市场竞争加剧；国际政治局势变化；政策推进不及预期；电价下调风险。
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